《關于抑制部分行業(yè)產能過剩和重復建設，引導產業(yè)健康發(fā)展的若干意見》9月26日獲國務院批準，為"調整產業(yè)結構"的重要政策。

水泥行業(yè)政策導向為："嚴格控制新增水泥產能，執(zhí)行等量淘汰落后產能的原則，對2009年9月30日前尚未開工水泥項目一律暫停建設并進行一次認真清理，對不符合上述原則的項目嚴禁開工建設。各省（區(qū)、市）必須盡快制定三年內徹底淘汰落后產能時間表。"

玻璃行業(yè)政策導向為："嚴格控制新增平板玻璃產能，遵循調整結構、淘汰落后、市場導向、合理布局的原則，發(fā)展高檔用途及深加工玻璃。對現(xiàn)有在建項目和未開工項目進行認真清理，對所有擬建的玻璃項目，各地方一律不得備案。各省（區(qū)、市）要制定三年內徹底淘汰"平拉法"（含格法）落后平板玻璃產能時間表。"

政策嚴厲程度大大超出市場預期，已接近極限。新政策若嚴格執(zhí)行，則水泥行業(yè)供給過剩的局面將徹底扭轉，未來在行業(yè)總產能維持平穩(wěn)的情況下，優(yōu)勢企業(yè)的盈利能力將保持較高水平，同時將通過替換落后產能或兼并收購繼續(xù)擴張規(guī)模。

毛利率和產銷量的雙增長將推動水泥上市公司未來業(yè)績的增長并提升估值水平。再次強調對水泥行業(yè)維持"增持"評級，重點推薦海螺水泥（44.97,-0.92,-2.00%）、塔牌水泥、冀東水泥（15.89,-0.06,-0.38%）、亞泰集團（8.67,-0.09,-1.03%）、華新水泥（22.00,-0.86,-3.76%）、賽馬實業(yè)（29.11,-0.56,-1.89%）、祁連山（14.04,-0.30,-2.09%）、天山股份（17.27,0.02,0.12%）、青松建化（13.41,0.38,2.92%）。

和水泥類似，新政策若嚴格執(zhí)行，則平板玻璃行業(yè)供給過剩的局面將徹底扭轉，預計未來浮法玻璃總產能將小幅增長（主要是優(yōu)質浮法），玻璃深加工率提升，優(yōu)勢企業(yè)保持較高盈利能力。維持對玻璃行業(yè)的"增持"評級，重點推薦南玻A（17.86,0.06,0.34%）、金晶科技（16.90,0.31,1.87%）、中航三鑫、方興科技（14.08,0.05,0.36%）、三峽新材（9.44,0.05,0.53%）和耀皮玻璃（7.78,-0.06,-0.77%）。尤其看好深加工率高、估值較低的南玻A.

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